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茅台五粮液抗疫卖酒两不误 顺鑫农业大出风头

发布时间:2020-05-18 06:52    来源媒体:和讯

作者: 栾立

[ 一季度的数据并不能完全体现疫情对白酒企业的影响,春节前的销售抵消了部分疫情带来的损失,但依然可以看出孰强孰弱。 ]

2020年初暴发的新冠肺炎疫情,对白酒行业一季度业绩造成了很大的影响,春节前虽然各酒企均完成了春节前铺货销售,但由于疫情阻断了聚饮和走亲访友等活动,导致白酒终端消费放缓甚至暂停,而形成了大量的隐性库存,这也让白酒企业的一季度业绩增长面临考验。

但在某种程度上,疫情也是白酒品牌的一块试金石,从18家白酒上市公司的一季报情况看,白酒市场正在呈现出加速分化的态势,拥有知名品牌、市场认可度较高、标杆价值明显的一线名酒企业在疫情后恢复较快,而中小区域品牌和品牌力较弱的名酒品牌正面临掉队。

总的来看,一季度的数据并不能完全体现疫情对白酒企业的影响,春节前的销售抵消了部分疫情带来的损失,但依然可以看出孰强孰弱。

贵州茅台(600519,股吧)、五粮液(000858)(000858)逆势增长

53度飞天贵州茅台(600519)是目前国内白酒的价值标杆产品,五粮液作为浓香型白酒的龙头企业紧随其后。

在疫情中,茅台和五粮液的批价都曾有一定幅度的下滑,2月底3月初,国内500毫升53度飞天茅台价格曾从2500元/瓶下探至2000元/瓶左右,经典52度五粮液的批价也曾回落到900元/瓶以下,但本身两者属于商务和高端消费的刚需性产品,因此随着国内疫情的好转,两者的销量和市场价格都在快速恢复。

数据上看,一季度茅台收入244.05亿元,同比增长12.76%,净利润130.94亿元,同比增长16.69%,股价从1月23日至3月31日上涨了5.53%。五粮液虽然在营收和净利润的增速上优于茅台,一季度收入202.4亿元,同比增长了15.1%,净利润77亿元,同比增长约19%,但股价表现上从1月23日到3月31日下跌了8.69%。

泛全国化品牌较抗跌

作为老名酒酒企,泸州老窖(000568,股吧)、洋河股份(002304,股吧)、山西汾酒(600809,股吧)都属于泛全国化的名酒品牌,在市场上拥有品牌优势,同时还有根据地市场支撑。因此在疫情中,虽然上述酒企一季度市场销售额出现了不同程度的下滑,依然表现出很强的抗跌性,数据也优于市场预期。

其中,洋河股份从2019年开始进入主动战略调整期,修复之前的渠道问题,因此2019年的营收和净利润都有个位数下滑,虽然一季度洋河股份的收入下降14.9%至92.68亿元,但净利润则达到40.02亿元仅下降了0.46%;而山西汾酒和泸州老窖的净利润还分别增长了39.36%和12.72%。

不过一季度也是白酒的销售旺季,疫情发生前各酒企已经完成了销售,特别是上述几家酒企,也是经销商追逐的热门品牌,因此到底抗不抗跌,还需要参考二季度的情况。

值得一提的是顺鑫农业(000860,股吧)也是这一轮受影响较小的酒企之一,一季度的收入增长了15.93%,但实际上这一增长与其肉制品业务增长相关,与白酒的关系并不大。

数据显示,顺鑫农业旗下的白酒业务——牛栏山的收入基本持平,净利率下滑2.5个百分点,但这一表现已经优于大部分白酒上市公司,而从股价上看,顺鑫农业股价从1月23日到3月31日反而上涨了17.16%。

作为中低端民酒的代表企业,顺鑫农业旗下的牛栏山品牌受益于产品结构升级和全国化扩张,整体白酒业务收入已经突破百亿规模,目前全国有22个省销售过亿,5个区域市场超过5亿元,国金证券(600109,股吧)研报显示,预计随着二季度餐饮逐步恢复,中低端白酒需求有望率先回暖,民酒龙头牛栏山有望从中受益。

部分区域酒企濒临掉队

在2019年面对市场的饱和,提价面临天花板以及一线名酒的下沉冲击等复杂环境下,几家弱势区域酒企的2019年业绩已经表现平平或整体疲软,特别是老白干酒(600559,股吧)和迎驾贡酒(603198,股吧),在春节日期靠前的情况下,四季度旺季的销售低于全年增长水平。

而从2020年一季报的情况看,在疫情的冲击下,几家弱势区域酒企的营收和净利润都出现了大幅下滑,比如老白干一季度营收下滑了34.2%,净利润下滑了44.05%;舍得酒业(600702,股吧)一季度营收下滑了42%,净利润则大幅下降73.5%。

虽然上述酒企并非不重视品牌和市场投入,也投入颇多,但并不足以弥补本身品牌底蕴的不足。

而上述酒企近期的股价也出现了两成左右的下跌,从1月23日至3月31日,口子窖(603589,股吧)下跌18.9%、老白干酒下跌了20.78%,舍得酒业下跌了23.21%。

在业内看来,新一轮的白酒竞争已经是企业综合实力的竞争,而疫情将加速市场的分化,特别是目前国内酒类消费市场正在弱复苏,品牌力较强的酒企更占据优势,对于弱势区域酒企则将面对更大的压力。

(责任编辑:王治强 HF013)

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